从今年1季度开始，市场就有“政策放松”的期许，随后阶段性出现过若干次，但市场预期节节败退，最后市场已放弃了“政策放松”的期待。而恰在“最黑暗绝望处”，政策微调给了曙光，久旱逢露，甭管多大，对羸弱的市场而言，已经足够了。
回到问题的本质，我们虽不认为它是政策拐点，但却认为它意义重大。一是它明确了“政策顶”(政策不再紧)，二是使得“经济看不看见底”有了肯定答案。而这两点都切中了今年A股下跌的要害，因此“政策微调”的中线意义重大。而年关将至，中小企业应付账款、应付工资的压力抬升，破产潮加剧，将导致上半年迅速扩张的“全民放贷”模式中止，进而引发庞大社会存量资金的重新分配。接近年底，A股将迎接场外资金的拐点
我们认为，本次行情是中线可持续的大级别反弹。2307点很可能是年内向上拐点，其重要性对应4月份的3067向下拐点。市场可看高2750点，乐观情绪下，年底可挑战3000点。
在行业配置上，我们建议关注低估值业绩稳定的银行；业绩面会率先触底的早周期行业汽车；股市强周期的券商、保险；以及业绩季节性因素强的白酒、软件、通讯设备。建议谨慎对待业绩仍有压力的中后周期的钢铁煤炭有色等行业。
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